根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型“Kj=Rf+βj(Km-Rf)”，資產(chǎn)的期望收益率Kj隨著風(fēng)險系數(shù)βj的增大而提高，隨著風(fēng)險系數(shù)βj的減小而降低，即收益與風(fēng)險價值具有對稱性，風(fēng)險越小，收益越低，風(fēng)險越大，收益越高，這就是風(fēng)險收益均衡原則。

企業(yè)要獲得超額收益，就必須敢于挑戰(zhàn)風(fēng)險。需要注意的是，高風(fēng)險并不必然帶來高收益。由于高風(fēng)險，其不確定性提高，發(fā)生損失的可能性也提高，有時甚至造成致命的損失。所以，企業(yè)要實現(xiàn)價值最大化目標(biāo)，一方面要敢于冒險，另一方面要善于冒險。

在籌資管理中，要權(quán)衡財務(wù)杠桿收益與籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險可用財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量，系數(shù)越大，籌資風(fēng)險越大，杠桿收益亦越大；反之，系數(shù)越小，籌資風(fēng)險越小，杠桿收益亦越小。在具體運用風(fēng)險收益均衡原則時，可依據(jù)資產(chǎn)利潤率的大小來操作：當(dāng)資產(chǎn)利潤率上升時，調(diào)高負(fù)債籌資比率，提高財務(wù)杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益；當(dāng)資產(chǎn)利潤率下降時，適當(dāng)調(diào)低負(fù)債籌資比率，雖然財務(wù)杠桿效益降低，但可以有效防范籌資風(fēng)險；當(dāng)資產(chǎn)利潤率下降到債務(wù)利息率以下時，盡可能少舉債甚至不舉債，以減少財務(wù)杠桿的負(fù)面影響。

不同的籌資者對風(fēng)險的態(tài)度不同，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債所占的比重亦不同，承擔(dān)的風(fēng)險不同，最終獲得的收益亦不同。企業(yè)財務(wù)實力較強、信用好，而且駕馭環(huán)境能力較好的理財者，可以適度提高籌資中的負(fù)債比率，從而提高財務(wù)杠桿系數(shù)，以獲取較多的風(fēng)險收益；在資產(chǎn)占用和資金來源上可以采取相對激進(jìn)的策略，用短期債務(wù)資金來滿足長期資產(chǎn)占用需要，降低成本，提高現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，從而提高風(fēng)險收益。

需要注意的是，利率、匯率等是經(jīng)常變動的，當(dāng)利率提高、借入外幣升值等都會使籌資成本增大，當(dāng)超過資產(chǎn)利潤率時，負(fù)債籌資越多，杠桿的負(fù)面效應(yīng)越大，所以，理財者要關(guān)注利率、匯率的變動趨勢。另外，目前我國不少企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比重偏高，超出了企業(yè)所能承受的負(fù)荷，面臨的風(fēng)險很大，極需調(diào)整。

在投資管理中，要權(quán)衡投資收益與投資風(fēng)險。不同的投資者，對風(fēng)險的態(tài)度不同，選擇投資項目或組合的風(fēng)險大小也不一樣，取得的收益也不同。投資項目或組合的選擇，一定要從企業(yè)自身實際出發(fā)。對于市場信息反映靈敏并能精確加工應(yīng)用于投資項目和組合的預(yù)測、決策、預(yù)算、控制和分析之中，而且財務(wù)實力雄厚、抗風(fēng)險能力較強的企業(yè)，可以選擇風(fēng)險相對較高的投資項目或組合，以期獲得較高的收益。

相反，信息管理水平低下、財務(wù)實力薄弱的企業(yè)，應(yīng)選擇自己所能承受的風(fēng)險項目或組合。需要強調(diào)的是，風(fēng)險雖然可惡，但駕馭得好，可以使一個企業(yè)甚至一個國家迅速地富有、強大起來。美國經(jīng)濟(jì)之所以如此快速發(fā)展，與風(fēng)險投資密不可分。美國一大批優(yōu)秀企業(yè)如英特爾、微軟、思科、雅虎等的崛起都得益于風(fēng)險投資的支持，硅谷的成功就是風(fēng)險投資創(chuàng)造高科技的典范。

近年來我國也加快了風(fēng)險投資的發(fā)展，但要搞好高風(fēng)險高收益的風(fēng)險投資，從宏觀上看，需要加強立法和制度建設(shè)，建立信用擔(dān)保制度和風(fēng)險保障機(jī)制，進(jìn)一步完善市場機(jī)制；從企業(yè)自身看，需要培養(yǎng)風(fēng)險投資人才，提高理財水平。只有這樣，才能在降低或控制風(fēng)險的同時，取得高額收益。在營運管理中，營運資金的數(shù)量控制要在風(fēng)險和收益之間進(jìn)行權(quán)衡。企業(yè)營運資金越多，風(fēng)險越小，收益率亦越低；反之，營運資金越少，風(fēng)險越大，收益率亦越高。合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，是營運資金的管理目標(biāo)。

要實現(xiàn)這一目標(biāo)，對于現(xiàn)金管理，要在流動性和收益性之間作出合理選擇，即在保證企業(yè)正常業(yè)務(wù)經(jīng)營、償債和納稅需要的同時，降低現(xiàn)金的占用量，提高閑置現(xiàn)金的投資收益；對于應(yīng)收賬款管理，要在發(fā)揮其強化競爭、擴(kuò)大銷售功能效應(yīng)的同時，盡可能降低投資的機(jī)會成本、壞賬損失與管理成本，從而降低其投資風(fēng)險，最大限度地提高應(yīng)收賬款的投資收益；對于存貨管理，要權(quán)衡存貨的收益與成本之間的利弊，在充分發(fā)揮存貨功能的同時降低成本、增加收益。目前企業(yè)普遍存在營運資金不足的問題，其中一個非常重要的原因是沒有處理好固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的投入比率。

從盈利性來看，營運資金投資減少，則意味著企業(yè)投資到盈利能力較高的固定資產(chǎn)上的份額較大，從而使企業(yè)整體的盈利水平提高；但從風(fēng)險性來看，企業(yè)營運資金減少，則意味著流動資產(chǎn)投資少，到期無力償債的風(fēng)險增大。這樣，極易引起流動資金緊張，無力進(jìn)貨，拖欠工資和借款，導(dǎo)致經(jīng)營混亂。所以，營運資金要加強預(yù)算，科學(xué)確定現(xiàn)金最佳持有量，制定合理的應(yīng)收賬款信用政策和收現(xiàn)保證率，計算和控制存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量等，從而使?fàn)I運資金既能滿足日常營運需要，又能在減小或控制風(fēng)險的前提下，提高營運資金的盈利水平。

分配不僅涉及各利益主體的經(jīng)濟(jì)利益，而且涉及企業(yè)的現(xiàn)金流出，影響企業(yè)財務(wù)的安全和穩(wěn)定以及潛在的收益能力。所以，企業(yè)分配要合理確定利潤的留分比率以及分配方式，把握好再投資風(fēng)險和再投資收益的變動趨勢。

具體要把握以下幾點：

一是正確認(rèn)識股利理論。由于股利無關(guān)論是建立在“完美且完全的資本市場”這一嚴(yán)格假設(shè)前提基礎(chǔ)上，而現(xiàn)實的資本市場未能達(dá)到強有效市場的標(biāo)準(zhǔn)，所以分不分股利和分多分少對企業(yè)的價值是有影響的，即股利重要論；另外，國家對股利和資本利得征收的稅率不同，分不分股利和分多分少都將影響投資者的實際收益，所以，要用好稅差理論。

二是正確選擇股利政策。企業(yè)在確定利潤分配政策時，應(yīng)綜合考慮各種因素，結(jié)合自身所處的發(fā)展階段、財務(wù)狀況、投資機(jī)會和投資者的態(tài)度等，權(quán)衡利弊得失，從優(yōu)選擇。選擇得當(dāng)，可以增強企業(yè)的再籌資能力，提高股票價格，提高企業(yè)的市場價值，而風(fēng)險卻較小。

三是合理確定股利是否支付以及支付的比率和形式。這要根據(jù)企業(yè)所處的成長周期、投資機(jī)會、再籌資能力和籌資成本、控制權(quán)結(jié)構(gòu)、顧客效應(yīng)、股利信息傳遞功能等綜合考慮和確定。只有這樣，才能樹立良好的財務(wù)形象和市場形象，從而降低和控制分配風(fēng)險，提高企業(yè)的潛在獲利能力。

總之，企業(yè)的收益形成現(xiàn)金流入，分配形成現(xiàn)金流出，當(dāng)收益確定的會計方法、分配的形式和時間及金額、留存收益再投資項目的選擇等得當(dāng)時，現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出相適應(yīng)，收益分配的風(fēng)險就??；反之，則發(fā)生收益分配的風(fēng)險較大。

風(fēng)險收益均衡原則在具體運用中要注意以下問題：

第一，牢固樹立風(fēng)險意識，杜絕僥幸心理。股票交易的行話“股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”值得借鑒。在企業(yè)理財?shù)母鱾€環(huán)節(jié)中，風(fēng)險與收益始終同在，對待風(fēng)險要謹(jǐn)慎。不少理財者在巨大利益的誘惑下，往往忽視風(fēng)險的存在或輕視風(fēng)險的威脅，致使盲目冒進(jìn)而遭受不應(yīng)有的損失。理財一定要從企業(yè)的財務(wù)實力和理財水平出發(fā)，杜絕一切不顧實際的貪大、圖快、搏一把，不顧企業(yè)長遠(yuǎn)利益的理財行為。

第二，健全決策機(jī)制，控制理財風(fēng)險。投資是項目開發(fā)、論證評估、決策、計劃、實施、結(jié)果評估的一個過程，其中決策是關(guān)鍵，要充分發(fā)揮各類專家在決策中的參謀作用，杜絕領(lǐng)導(dǎo)個人獨斷專行，不懂經(jīng)濟(jì)規(guī)律而拍腦袋作出的決策。中航油之巨額虧損就是典型一例，陳久霖的個人權(quán)力凌駕于公司內(nèi)部監(jiān)督及風(fēng)險控制制度之上，使公司斷送在賭臺上。

第三，挑戰(zhàn)風(fēng)險，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。風(fēng)險包藏著危機(jī)，但更孕育著無限的商機(jī)和收益，所以要敢于并善于挑戰(zhàn)風(fēng)險。風(fēng)險來源于滯后的管理理念、錯誤的決策、資源配置的低效率及風(fēng)險應(yīng)對不當(dāng)。理財者要善于學(xué)習(xí)，不斷提高理財水平，提高挑戰(zhàn)風(fēng)險的能力，從而為企業(yè)謀取更多的收益。為了有效地降低財務(wù)危機(jī)和風(fēng)險，企業(yè)還應(yīng)該建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機(jī)和風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測預(yù)報，并采取有效的化解對策。