1. 海天味業(yè)架構(gòu)

海天味業(yè)有14家工廠。

分別是:佛山市海天(高明)調(diào)味食品有限公司、合肥燕莊食用油有限責(zé)任公司、佛山市海天(南寧)調(diào)味食品有限公司、深圳前海天益貿(mào)易有限公司、興兆環(huán)球投資有限公司、廣東海蓮生物科技有限公司、廣東海天國際貿(mào)易有限公司、黑龍江海裕農(nóng)產(chǎn)品采購有限公司、廣東廣中皇食品有限公司、佛山市海天(江蘇)調(diào)味食品有限公司、佛山市海盛食品有限公司、廣東小康科技有限公司、廣東小康物流有限公司、鎮(zhèn)江丹和醋業(yè)有限公司

2. 海天味業(yè)戰(zhàn)略

海天的形象代言人是汪涵。

2014年，海天味業(yè)啟動(dòng)代言人策略，正式簽約汪涵為其形象代言人。

汪涵成熟而不失活力、主流而不失親和、睿智而不失幽默可愛的形象，將給海天品牌注入更多年輕活力的內(nèi)涵，讓品牌煥發(fā)創(chuàng)新的光彩，并吸引更多年輕消費(fèi)者的加盟。

3. 海天味業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

海天味業(yè)屬于食品飲料業(yè)。

4. 海天味業(yè)組織架構(gòu)

廣東省佛山市

海天具有深厚的歷史文化積淀，于1955年公私合營，組建海天醬油廠。而后一步一步，由小到大，由分散到集中，由區(qū)域到全國，由傳統(tǒng)的家庭手工作坊向現(xiàn)代生產(chǎn)智造。2001年海天銷售收入突破10億元，2009年海天銷售收入突破50億元，2013年海天銷售收入突破100億元，2017年海天銷售收入突破160億元。2018年?duì)I收突破170億元，實(shí)現(xiàn)了“五年再造一個(gè)海天，營收入翻一番”的目標(biāo)。

5. 海天味業(yè) 研發(fā)

海天距今已有300余年的歷史。企業(yè)愿景：有人煙處有海天

企業(yè)使命：傳揚(yáng)美味事業(yè) 釀造美滿生活

企業(yè)價(jià)值觀：博善似海 凈朗如天

企業(yè)精神：正心正身 忠人忠事 求穩(wěn)求變 做到做好

品牌宣傳口號(hào)：四海一家中國味→生活多美味

6. 海天味業(yè)管理層結(jié)構(gòu)

海天味業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是以金融資產(chǎn)為主，金融資產(chǎn)的占比呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，特別是2019年以后由于經(jīng)營資產(chǎn)是負(fù)數(shù)（經(jīng)營資產(chǎn)是負(fù)數(shù)主要是因?yàn)槠錉I運(yùn)資本為巨大的負(fù)數(shù)并且超過了長期經(jīng)營資產(chǎn)導(dǎo)致的），金融資產(chǎn)的占比超過了100%

7. 海天味業(yè)組織結(jié)構(gòu)

海天目前在全國各地有 4989 家經(jīng)銷商，同一個(gè)地區(qū)設(shè)立不少于兩家經(jīng)銷商，且經(jīng)銷商需要制定月度銷售目標(biāo)，海天會(huì)對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行考核。此外，盡管不要求經(jīng)銷商獨(dú)家代理海天味業(yè)，也可以賣其品牌的調(diào)味品，但是必須成立專門的“海天事業(yè)部”，并由海天派去的專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行管理，保證海天對(duì)銷售渠道的把控力

8. 海天味業(yè)組織架構(gòu)圖

  大股東是廣東海天集團(tuán)股份有限公司，持股58.26%。

 第二大股東是自然人龐康，持股9.57%，其他的單個(gè)股東持股比例都低于9%，按理說廣東海天集團(tuán)股份有限公司就是大股東以及實(shí)際控制人，誰掌控了這家公司，那么就掌控了上市公司海天味業(yè)。

廣東海天集團(tuán)股份有限公司的股權(quán)架構(gòu)是怎么樣的？這家公司有31個(gè)股東，都是自然人股東

個(gè)人持股最多的是龐康，持股39.37%，第二大股東是程雪，持股比例為13.05%，第三大股東是潘來燦，持股6.44%

9. 海天味業(yè)深度分析

海天味業(yè)發(fā)布了2020年年報(bào)，2020年實(shí)現(xiàn)總營收227.92億元，同比增長15.13%；歸母凈利潤64.03億元，同比增長19.61%；基本每股收益1.98元。

同時(shí)，海天味業(yè)擬每10股派10.3元（含稅），每10股派送紅股1股（含稅），另外，以資本公積轉(zhuǎn)增股本方式，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增2股。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L，海天味業(yè)表示，公司積極應(yīng)對(duì)疫情帶來的餐飲停滯，物流受阻、消費(fèi)力下降等不利因素的影響，積極加快新業(yè)務(wù)、新渠道、新產(chǎn)品的發(fā)展步伐，彌補(bǔ)疫情給公司帶來額外損失。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自上市以來海天味業(yè)的營收每年增速都在10％以上，歸母凈利潤每年的增速多數(shù)都在20%以上。

毛利率同比下降，持續(xù)盈利能力還有多強(qiáng)？

醬油、蠔油、調(diào)味醬是海天味業(yè)三大核心業(yè)務(wù)，2020年分別實(shí)現(xiàn)營收130.4億元、41.1億元和25.2億元，同比增長12.2%、17.9%和10.2%。

具體來看，醬油仍是海天味業(yè)的“定海神針”，貢獻(xiàn)了約57%的營收。從2018年至2020年，海天醬油連續(xù)三年年均增長14.5%。此外，蠔油也是海天味業(yè)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，連續(xù)三年年均增長21.3%，且呈現(xiàn)加速增長勢(shì)頭。

上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)楊慧輝對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，雖然疫情下餐飲渠道承壓，但是海天通過重點(diǎn)發(fā)展零售渠道、加強(qiáng)品牌建設(shè)、推廣新品類新渠道，表現(xiàn)還是比較亮眼的。醬油繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，蠔油保持較快增長勢(shì)頭，醬類實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。在三大核心業(yè)務(wù)之外，海天味業(yè)還積極跨界開拓食醋業(yè)務(wù)，同時(shí)推進(jìn)新品研發(fā)上市，且新品在包裝上、口味選擇上也具有差異化優(yōu)勢(shì)，符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，未來有望助力淡季業(yè)務(wù)擴(kuò)容、持續(xù)引領(lǐng)C端消費(fèi)的增長。

值得注意的是，雖然財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，但海天味業(yè)的毛利率卻出現(xiàn)了一定幅度下滑，2020年毛利率整體同比下降3.71%；其中醬油產(chǎn)品的毛利率47.38%，同比下降3%，蠔油產(chǎn)品的毛利率35.36%，同比下降2.60%，調(diào)味醬產(chǎn)品的毛利率44.20%，同比下降3.36%。

楊慧輝表示，這主要是根據(jù)新收入準(zhǔn)則的要求，將運(yùn)費(fèi)調(diào)整至營業(yè)成本、促銷費(fèi)沖減營業(yè)收入所致；若是將運(yùn)輸費(fèi)及促銷費(fèi)還原后，毛利率實(shí)際是同比增長0.79%。另外，公司現(xiàn)金流穩(wěn)健，全年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長13.95%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量每年均為凈流入量，并逐年增長，2020年為凈流入69.5億元，這也在一定程度上表明公司盈利質(zhì)量較好，發(fā)展的穩(wěn)定性較強(qiáng)。

一直以來，線下渠道都是海天味業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)。截至2020年底，海天味業(yè)經(jīng)銷商合計(jì)7051家，較2019年凈增加1245家。

楊慧輝表示，海天味業(yè)持續(xù)推進(jìn)渠道深耕及網(wǎng)絡(luò)裂變，分渠道看，疫情影響逐步弱化，餐飲渠道回暖帶動(dòng)線下渠道持續(xù)放量。線上渠道數(shù)據(jù)下降是在新收入準(zhǔn)則下，促銷費(fèi)沖減營收所致，若是將促銷費(fèi)還原后，線上營收未下降。線下渠道，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)了在中國地級(jí)及以上城市的100%覆蓋率。且中部和西部區(qū)域都實(shí)現(xiàn)了快速增長。彰顯公司經(jīng)銷商擴(kuò)張及渠道下沉成果。

今年以來股價(jià)已下跌15%，但機(jī)構(gòu)看好長期發(fā)展

上市以來，海天味業(yè)的業(yè)績(jī)保持著高增長，股價(jià)也隨之水漲船高，按照其發(fā)行價(jià)格51.25元/股，海天味業(yè)股價(jià)上漲226.5％。

截至2021年4月6日，海天味業(yè)股價(jià)為167.33元/股，總市值5422億。較今年1月8日創(chuàng)出的歷史最高價(jià)219.58元/股跌去23.8%，市值縮水1000億元。

分析認(rèn)為，海天味業(yè)近期股價(jià)和市值的大幅度回調(diào)，是因?yàn)榻贏股抱團(tuán)股集體回調(diào)。

平安證券表示，海天味業(yè)作為調(diào)味品龍頭抗疫情沖擊表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定性強(qiáng)，疊加調(diào)味品賽道優(yōu)質(zhì)，盈利能力突出，持續(xù)看好公司長期發(fā)展，且公司系統(tǒng)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，在疫情引發(fā)的行業(yè)洗牌中實(shí)現(xiàn)份額提升，考慮到行業(yè)原材料及包材成本上行，調(diào)整公司2021-2023年EPS預(yù)測(cè)為2.35、2.75、3.24元，同比增長18.8%、17.1%和17.7%，對(duì)應(yīng)2021-2023年P(guān)E67.1、57.3、48.7倍