在這亂象叢生丶爾虞我詐的世界里，只能靠自己的判斷！培養(yǎng)樹立正確的三觀，是做出正確判斷的前提！

近期，中國銀行原油寶被推向輿論的風(fēng)口浪尖，新聞鋪天蓋地，萬眾矚目。知行合一0829認(rèn)為原油寶事件之后，我們應(yīng)該相信國家批準(zhǔn)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)低收益投資產(chǎn)品。低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品包括國債、銀行定期存款、收益穩(wěn)健的基金。因?yàn)?，投資低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不會(huì)讓投資者產(chǎn)生嚴(yán)重虧損，對(duì)投資者的生活影響較小，不像原油投資者一樣在一夜之間傾家蕩產(chǎn)，背負(fù)巨額債務(wù)。所以，我們應(yīng)該相信由國家批準(zhǔn)而發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)低收益的投資產(chǎn)品，及時(shí)遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)高投資產(chǎn)品。目前，原油寶事件已經(jīng)成為廣大群眾茶余飯后必選的聊天內(nèi)容。一、中國銀行原油寶事件。（一）原油寶事件的來龍去脈。

1、起因。

原油寶事件的根本原因是國際油價(jià)的下跌，而國際油價(jià)下跌的導(dǎo)火索是俄羅斯退出歐佩克與非歐佩克減產(chǎn)協(xié)議。油價(jià)下跌導(dǎo)致石油相關(guān)的期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)開始下跌。此時(shí)，金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性顯露無疑。此番油價(jià)暴跌的本質(zhì)原因依然是原油市場(chǎng)中不均衡的供需關(guān)系，供過于求或供小于求都會(huì)使油價(jià)偏離正常的價(jià)格區(qū)間。同時(shí)，隨著頁巖油和新能源技術(shù)的不斷發(fā)展，國際能源市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出了多元化的發(fā)展趨勢(shì)。自3月至本月，原油價(jià)格的一路下跌都印證了以上一系列的觀點(diǎn)。

2、過程。

3月30日：原油價(jià)格跌破20美元/桶，懂原油的期貨投資者開始抄底，但遺憾的是，他們?nèi)狈︼L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

4月20日：美油期貨5月合約跌破歷史成為負(fù)數(shù)，中國銀行旗下的原油寶被空頭狙擊，原油投資者被穿倉，投資者損失慘重，并且倒欠銀行一大筆錢。 眾多投資者對(duì)原油寶事件紛紛發(fā)出感慨，此教訓(xùn)太慘痛。

4月20日22時(shí)：中行原油寶停止交易并啟動(dòng)移倉，有投資者在10點(diǎn)前嘗試平倉一直提示網(wǎng)絡(luò)錯(cuò)誤，平倉操作以失敗告終。

“標(biāo)普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫欣是內(nèi)陸城市，原油庫容很可能在3周內(nèi)填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難。”

4月21日凌晨：WTI原油5月期貨合約出現(xiàn)歷史負(fù)值的結(jié)算價(jià)-37.63美元/桶，舉世震驚！中行的多單被空頭吞沒，中行旗下的原油寶投資者也被空頭蠶食。

4月22日上午：中行發(fā)表公告稱，原油寶跟隨WTI原油5月期貨合約官方結(jié)算價(jià)以-37.63美元/桶進(jìn)行結(jié)算或移倉。此消息一出，短時(shí)間內(nèi)引起軒然大波。眾多原油期貨投資者如坐針氈，心急如焚。

4月22日晚間：中行發(fā)布關(guān)于原油寶業(yè)務(wù)情況的說明，該說明表示對(duì)于已確定進(jìn)入移倉或到期軋差處理的，將按結(jié)算價(jià)為客戶完成到期處理，不再盯市、強(qiáng)平，回應(yīng)了投資者關(guān)于中行為何不進(jìn)行保護(hù)性平倉的質(zhì)疑。

4月23日凌晨：中行從投資者原油寶賬戶里劃轉(zhuǎn)了全部本金和保證金。

4月23日：中行客服表示如果保證金不足，在持倉的情況下，需要在24小時(shí)內(nèi)將補(bǔ)足100%保證金，如果沒有持倉，將視作欠款，銀行有權(quán)向人民銀行申請(qǐng)將欠款記錄納入征信。多位原油投資者向媒體反映，他們?cè)蛯氋~戶里的保證金在當(dāng)日凌晨已被中行劃走，甚至部分投資者原油寶賬戶的原始保證金被劃走。

4月24日：中行發(fā)布公告稱，將于24日進(jìn)行系統(tǒng)升級(jí)，原油寶等相關(guān)業(yè)務(wù)將于04：00-06:00暫停服務(wù)。

4月24日晚間：中行再發(fā)布公告稱 ，中國銀行對(duì)客戶在疫情全球蔓延、原油市場(chǎng)劇烈波動(dòng)情況下，投資原油寶產(chǎn)品遭受損失深感不安。我們一直在積極傾聽大家心聲和市場(chǎng)關(guān)切，全面審視產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管控環(huán)節(jié)和流程，在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，與客戶同舟共濟(jì)，盡最大努力維護(hù)客戶合法利益。此聲明中并未提及追繳欠款一事，主要做了三點(diǎn)說明，一是表明中行已經(jīng)盡到風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)；二是表明就4月20日的市場(chǎng)異常表現(xiàn)持續(xù)與相關(guān)機(jī)構(gòu)溝通；三是表明中行“愿在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任”。

4月26日：眾多投資者已向國家信訪局反映原油寶事件，信訪局已將投資者的反饋轉(zhuǎn)交銀保監(jiān)會(huì)。部分原油投資者組群組團(tuán)，到中行討要說法，投資者認(rèn)為：中行原油寶設(shè)計(jì)規(guī)則或存在重大缺陷，導(dǎo)致投資者嚴(yán)重虧損。除了向國家信訪局反映，投資者也向銀保監(jiān)會(huì)致電、發(fā)郵件進(jìn)行投訴。此外，超過一千名投資者正在組織集體起訴中行。

原油投資者的訴求主要集中在以下三點(diǎn)：

第一點(diǎn)——原油合同無效，將追回所有本金；

第二點(diǎn)——4月20日22點(diǎn)停止交易，中行應(yīng)該按此價(jià)格進(jìn)行賠償；

第三點(diǎn)——低于20%的保證金時(shí)銀行應(yīng)該強(qiáng)制平倉，并按此價(jià)格進(jìn)行賠償。

4月26日晚間：記者從原油寶的投資者中了解到，此前，有部分原油寶投資者接到中行工作人員的電話，對(duì)方在電話中表示：總行方面已經(jīng)決定暫不要求追繳保證金欠款，且欠款暫時(shí)不納入征信中。雖然這一說法較之前有所緩和，但工作人員表示，最后的處理結(jié)果還是要等總行確定。

3、結(jié)果。

原油寶事件的受害者是中國銀行和原油寶投資者。中行虧損嚴(yán)重（具體數(shù)字官方未公開），原油寶投資者被穿倉。原油寶事件的受益者是做空機(jī)構(gòu)和美國，中行和投資者虧損的錢都進(jìn)了做空機(jī)構(gòu)和美國的口袋。

“財(cái)新記者從權(quán)威渠道獲悉，中行原油寶客戶6萬余戶，其中1萬元以下的投資者約2萬戶、1萬-5萬元的投資者約2萬戶、5萬元以上的投資者約2萬戶。按照協(xié)議結(jié)算價(jià)統(tǒng)計(jì)，6萬余客戶的保證金42億元全部損失，還“倒欠”中行保證金逾58億元。中行該產(chǎn)品多頭頭寸約在2.4萬手到2.5萬手（一手為1000桶油），估計(jì)此次總體損失規(guī)模應(yīng)不少于90億元?！?/p>

——以上數(shù)據(jù)來源于財(cái)新

（二）原油寶事件產(chǎn)生的影響。

1、對(duì)投資者的影響。

原油寶投資者在期貨市場(chǎng)中投入血汗錢，乃至所有身家，但在此次事件中，投資者被穿倉（本金在短時(shí)間內(nèi)虧光，并且倒欠銀行）。他們的本金來之不易，或許是他們一輩子的積蓄，或許是一個(gè)家庭或幾個(gè)家庭的所有財(cái)產(chǎn)。投資者最初進(jìn)入市場(chǎng)的目的是為了賺錢，但是現(xiàn)在他們的本金已經(jīng)化為烏有，可能一部分投資者在短期內(nèi)無法翻身。在原油寶出事之后，投資者在網(wǎng)絡(luò)上建立了大大小小的維權(quán)組織，由于參與原油寶投資的人數(shù)眾多，目前網(wǎng)絡(luò)上最大的維權(quán)群已經(jīng)有5000余人，從群中的發(fā)言就可以看出這些投資者的憤怒和絕望。

2、對(duì)中國銀行的影響。

首先，原油寶遭空頭狙擊，中行損失嚴(yán)重（具體數(shù)字官方未公布）；

其次，此次原油寶事件的影響非同小可，由于投資者損失嚴(yán)重，在社會(huì)上引起強(qiáng)烈的反響；

最后，在金融市場(chǎng)里打造品牌、塑造品牌價(jià)值并非一蹴而就，但由于原油寶事件，中行的信譽(yù)和品牌或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/p>

3、對(duì)國內(nèi)金融市場(chǎng)的影響。

在金融市場(chǎng)中，交易制度、監(jiān)管制度是保證市場(chǎng)正常運(yùn)行的前提，投資者保護(hù)制度是投資者最后的防線。我們相信在未來，相關(guān)部門會(huì)進(jìn)行交易制度、監(jiān)管制度及投資者保護(hù)制度的大力改革，同時(shí)也會(huì)建立更健全完善的體制，逐步促進(jìn)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)步發(fā)展。

（三）社會(huì)各界對(duì)原油寶事件的反饋。

1、原油投資者。

原油寶使投資者虧損嚴(yán)重，背負(fù)巨額債務(wù)。對(duì)于投資者來說，本金或許是他們一生的積蓄和心血，本想進(jìn)入市場(chǎng)賺點(diǎn)小錢，但現(xiàn)在虧完了本金，一失足成千古恨。

2、群眾。

隨著各大媒體紛紛報(bào)道，群眾輿論接二連三地討伐中行，呈現(xiàn)一邊倒的趨勢(shì)。輿論包括對(duì)投資者的同情，對(duì)銀行的質(zhì)疑，對(duì)原油期貨投資及市場(chǎng)的重新認(rèn)知。

3、專業(yè)人士。

金融領(lǐng)域?qū)I(yè)人士發(fā)言稱：目前原油寶的形勢(shì)逐漸清晰明朗，投資者不必過于悲觀，應(yīng)該積極理性地尋求各方面的幫助。

二、原油是什么？（一）原油的定義。

原油簡稱為OilFut，屬于石油期貨之一。石油期貨是以遠(yuǎn)期石油價(jià)格為標(biāo)的物品的期貨。期貨屬于衍生品，是以一些大眾產(chǎn)品及金融資產(chǎn)為交易目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化的可交易的合約。大眾產(chǎn)品包括：大豆、棉花、棕櫚油、螺紋鋼、原油等。交割大眾產(chǎn)品的協(xié)議或合同稱為期貨合約。期貨合約的內(nèi)容包括：在未來某一特定時(shí)間、特定地點(diǎn)、特定數(shù)量、特定標(biāo)的物進(jìn)行交割。對(duì)于非專業(yè)投資者而言，投資原油期貨是高風(fēng)險(xiǎn)投資行為，不建議非專業(yè)投資者參與。

（二）原油的四個(gè)基本特征。

1、跨期性。

原油的標(biāo)準(zhǔn)化合約是交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間按照某一特定條件進(jìn)行交易而建立的標(biāo)準(zhǔn)化合約，涉及資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。

2、杠桿性。

在市場(chǎng)里交易原油只需要支付少部分保證金或者權(quán)利金就可以進(jìn)行交易，并非全額支付。

3、聯(lián)動(dòng)性。

原油的價(jià)值與原油合約的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，原油期貨的價(jià)格與原油的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

4、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。

原油的價(jià)值與原油合約的資產(chǎn)緊密相關(guān)，原油的價(jià)格變化導(dǎo)致原油合約的價(jià)格變動(dòng)。

（二）原油的九項(xiàng)交易制度。

1、集中交易制度。

原油在期貨交易所或者證券交易所進(jìn)行集中交易。期貨交易所是期貨市場(chǎng)的核心，承擔(dān)著組織、監(jiān)督交易的重要職能。

2、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制。

原油期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)、經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后向市場(chǎng)公開的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在原油期貨交易中心最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對(duì)沖平藏得方式了解交易。

3、保證金交易制度。

在原油期貨的交易中，任何交易者必須按其所買入或賣出期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金，比例通常為5%—10%，作為履行原油期貨合約的保證。保證金比率過高會(huì)增加投資者的成本，影響期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性；過低則會(huì)增加市場(chǎng)里的風(fēng)險(xiǎn)。杠桿性，以小博大，投機(jī)行為

4、結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度。

結(jié)算所是期貨交易的專門清算機(jī)構(gòu)，以獨(dú)立的公司形式組建。無負(fù)債結(jié)算制度的每日結(jié)算制度，又被稱為“逐日盯市制度”，就是以每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時(shí)間內(nèi)的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，與每筆交易成交時(shí)的價(jià)格比較，計(jì)算每個(gè)結(jié)算所會(huì)員賬戶的浮動(dòng)盈虧，進(jìn)行隨市清算。

5、限倉制度。

限倉制度是對(duì)交易持倉數(shù)量加以限制的制度，目的在于防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中，防范操作市場(chǎng)的行為。

6、大戶報(bào)告制度。

大戶報(bào)告制度是交易所建立限倉制度后，當(dāng)會(huì)員或者客戶的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)有關(guān)開戶、交易、資金來源、交易動(dòng)機(jī)等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)行為，并判斷大戶交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

7、每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則：

為防止期貨價(jià)格出現(xiàn)過大的非理性變動(dòng)，交易所通常對(duì)每個(gè)交易時(shí)段允許的最大范圍作出規(guī)定，一旦達(dá)到漲（跌）幅限制，則高于（低于）該價(jià)格的買入（賣出）委托無效。

8、強(qiáng)行平倉制度。

強(qiáng)行平倉制度指與持倉限額制度和漲跌停板制度等相互配合的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。當(dāng)交易所會(huì)員或者客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或當(dāng)會(huì)員或者客戶的持倉量超出規(guī)定的限額，或當(dāng)會(huì)員或者客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，將對(duì)其持有的未平倉合約進(jìn)行強(qiáng)制性平倉處理。

9、強(qiáng)制減倉制度。

強(qiáng)制減倉制度是指期貨交易出現(xiàn)漲跌板、單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)等特別重大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，交易所為迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約而采取的措施。強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲停板申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，以當(dāng)日漲停板價(jià)格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動(dòng)撮合成交。由于強(qiáng)制減倉會(huì)導(dǎo)致投資者的持倉量以及盈虧發(fā)生變化，因?yàn)樾枰顿Y者引起特別注意。

（三）原油的四個(gè)基本功能。

1、套期保值功能。

利用期貨進(jìn)行套期保值，指通過在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)建立相反的頭寸，從而鎖定未來現(xiàn)金流或公允價(jià)值的交易行為。

2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

期貨市場(chǎng)上來自各個(gè)地方的交易之帶來了大量的供求資訊，標(biāo)準(zhǔn)化合約的轉(zhuǎn)讓增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，市場(chǎng)里形成的價(jià)格可以真實(shí)反映供求狀況，同時(shí)又為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供參考左右，起到了“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能。

3、投機(jī)功能。

投機(jī)者是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，是市場(chǎng)的潤滑劑，投機(jī)交易不僅增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，而且承擔(dān)了套期保值交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，是期貨市場(chǎng)正常運(yùn)營的保證。正因?yàn)橥稒C(jī)者的參與，套期保值才能順利進(jìn)行，使得期貨市場(chǎng)具有了經(jīng)濟(jì)功能。

4、套利功能。

套利功能指利用同一合約在不同市場(chǎng)上可能存在的短暫價(jià)格差異進(jìn)行買賣交易，賺取差價(jià)，被稱為市場(chǎng)套利。套利機(jī)制的存在對(duì)于提高金融市場(chǎng)的有效性具有重要意義。

三、原油寶事件給我們的啟示。（一）關(guān)于投資安全方面的啟示。

在投資中，本金安全是投資的首要前提，如同建造寫字樓，沒有地基，寫字樓將是虛無縹緲的空中樓閣。從原油寶事件中我們可以得出，注重本金安全是投資者的第一要?jiǎng)?wù)，有本金就有獲取收益的可能，沒有本金一切都無從談起。

（二）關(guān)于投資收益方面的啟示。

原油屬于期貨，是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融工具，有健全交易體系的專業(yè)投資者或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)才可以憑借自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行交易，進(jìn)而獲取收益。但是非專業(yè)投資者投資期貨，仿佛火中取栗，他們?nèi)鄙偻晟频慕灰左w系，也沒有正確有效的風(fēng)控體系，其中的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。金融市場(chǎng)仿佛高速公路，非專業(yè)投資者相當(dāng)于沒有駕照就開車上路的司機(jī)，不僅車子面臨風(fēng)險(xiǎn)，生命也面臨風(fēng)險(xiǎn)。投資的初衷是獲取收益，收益的高低取決于自己，也取決于投資的品種。所以，非專業(yè)投資者應(yīng)該選擇相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)低收益的投資。

（三）關(guān)于投資品種方面的啟示。

股神巴菲特曾說：“對(duì)于金融衍生品以及衍生品交易活動(dòng)的看法，芒格和我是一致的，我們將其視為定時(shí)炸彈，無論是對(duì)交易的雙方，還是對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。”原油期貨作為衍生品的一個(gè)品種，它的顯著特點(diǎn)之一是高風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的投資，非專業(yè)投資者無法勝任，因此，選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種是相對(duì)安全的，例如國債、銀行存款、基金。

綜上所述，原油寶事件之后我們應(yīng)該相信國家批準(zhǔn)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)低收益投資產(chǎn)品，國債、銀行存款、基金是安全可行、收益穩(wěn)健且風(fēng)險(xiǎn)較小的投資產(chǎn)品。投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，一定要三思而行，格外謹(jǐn)慎。在投資過程中一定要堅(jiān)守自己的能力圈，時(shí)刻清楚自己有所為，有所不為，保持理性，不能盲目從眾，更不能被短期的利益沖昏頭腦，進(jìn)而忽略長期的風(fēng)險(xiǎn)。尤其在全球經(jīng)濟(jì)不太樂觀的形勢(shì)下，投資的安全性和穩(wěn)定性是首要原則，其次才是收益性。我是知行合一0829，持有證券投資顧問職業(yè)證書，目前就職于國內(nèi)知名投資咨詢機(jī)構(gòu)。歡迎大家的點(diǎn)贊、評(píng)論和關(guān)注，我們一起提高投資理財(cái)能力，早日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，實(shí)現(xiàn)人生的美好理想。